上月中国製造业採购经理人指数（PMI）表现逊预期，较前值回落0.3个百分点报51.3，为八个月低点；同日发布的非製造业PMI则录近四个月新高，较前值提高0.7个百分点至55.3。值得一提的是，因忧虑近期人民币升值影响外贸表现，上月新出口订单指数急跌至低于荣枯线50以下的49.5。分析认为，年初製造业PMI的季节性环比回调符合预期，由于工业周期仍维持高景气度，且消费行业需求增速继续加快，PMI读数的回落不会影响中国经济復甦的进程，预计年初经济增长或迎“开门红”。/大公报记者 倪巍晨
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，当月製造业运行的主要特点包括“部分行业进入生产淡季，供需两端稳中趋缓”，“受春节假日临近等因素影响，消费品製造业增长加快”。上月製造业读数与去年同期持平，且连续16个月稳定在51以上景气区间，延续稳步扩张之势。
连续16月处景气区
交银金研中心高级研究员刘学智观察到，元旦、春节等因素令企业开工率有所降低，加之近期全国降雪、降温天气已对企业生产构成一定影响，过去五年，一月製造业PMI都呈现季节性回落，平均降幅0.3个百分点。申万宏源宏观首席分析师李慧勇也认为，上月製造业PMI走势符合季节性特徵，数据虽受节日、天气等短期因素扰动，但不改中国经济復甦的进程。
国家统计局昨日数据显示，当月製造业大型、中型及小型企业PMI分别为52.6、50.1及48.5，环比分别回调0.4、0.3及0.2个百分点。其中，小型企业PMI环比虽略回落，但仍高于去年同期2.1个百分点，表明小企业景气度有所改善。官方製造业PMI五大核心指标在上月呈现“一升四降”格局，其中，生产、新订单指标仍高于荣枯线。从业人员及供应商配送时间指标则分别为48.3及49.2，环比下滑0.2及0.1个百分点。
市场也关注，上月新出口订单指数录2.4个百分点的较大跌幅，至低于荣枯线以下的49.5，忧虑近期人民币升值影响外贸表现。不过，分析师普遍认为对整体经济不构成大影响。
中国物流信息中心分析师陈中涛指，年初人民币汇率的升值，引发了需求端出口的明显波动，并使供给端装备製造业生产活动下降，剔除上述因素，中国经济运行基本保持稳定。
非製造业数据四个月高
中金公司首席经济学家梁红分析，出口和上游价格指标的回落是PMI环比回调的主因，总体看官方PMI仍维持强劲水平，鉴于现时工业周期仍维持高景气度，且消费行业需求增速有所加快，预计年初中国经济增长有望迎来“开门红”。
对于官方非製造业录四个月新高，中国物流与採购联合会副会长蔡进分析，服务业PMI和新订单指标的双升，为今年中国经济向高质量发展迈进奠定了良好开局。短期看，节日临近拉动大众消费及旅游相关消费表现良好；长期看，服务业创新的持续发展有助于强化经济发展新动能。
李慧勇综合上月製造业价格指标判断，当月生产者物价指数（PPI）同比涨幅或回落至4.6%。在居民收入持续改善，及消费升级继续等因素带动下，今年全年中国GDP同比增速有望达6.9%左右水平。
梁红认为，在终端需求依然稳健背景下，节后製造业补库存或提振环比投资增速，加之下游消费品通胀压力的升温，製造业盈利回升或进一步扩大到更多中小游行业。
刘学智相信，年初PMI等数据波动是正常现象，未来製造业数据有望继续维持扩张水平，“下月后製造业PMI料将上升”。
来源：大公网
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